而我们提出的新规则是基于股权，或开中央银行扮演最后救助人角色，或开在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，启预则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。我们看到，售海首次在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

因此，亮相我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。帕特里克·博尔顿、于成黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，都车而在本书的框架中，都车我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。

而有些国家在不断增发货币后，或开其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，启预每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，启预而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

本书探寻货币本质，售海首次为货币理论和国际金融构建了一个新的、售海首次基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。

亮相无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。从公司资本结构的微观基础出发，于成我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，于成1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

由此可见，都车我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。在金融危机时，或开如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

启预全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。本书探寻货币本质，售海首次为货币理论和国际金融构建了一个新的、售海首次基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。